SoftBank boucle 40 Md$ dans OpenAI
SoftBank boucle 40 Md$ dans OpenAI : l’annonce officielle de la fin du financement a marqué la fin d’un feuilleton qui aura rythmé 2025. Après un premier closing en avril (7,5 Md$ via SVF2) et un second closing finalisé le 26 décembre 2025 (22,5 Md$), SoftBank confirme avoir honoré son engagement principal, la transaction agrégée étant rapportée à 41,0 Md$ avec la participation de co‑investisseurs.
Ce financement, présenté dès mars 2025 comme un tour de 40 Md$ valorisant OpenAI à environ 300 Md$, porte des enjeux technologiques, industriels et financiers considérables : montée en échelle des capacités de calcul, lancement du projet Stargate et retombées stratégiques pour SoftBank et ses partenaires.
Détails du closing et montants versés
Le calendrier du financement est désormais public : un premier versement de 7,5 Md$ a été effectué en avril 2025 via le SVF2 de SoftBank, puis un second closing de 22,5 Md$ a été complété le 26 décembre 2025. SoftBank indique que l’engagement initial annoncé en mars est « désormais entièrement honoré » avec la participation d’autres investisseurs, aboutissant à un montant agrégé final rapporté de 41,0 Md$.
Les communiqués officiels précisent que la contribution totale de SoftBank représente une participation d’environ 11% d’OpenAI. Les chiffres confirment également que la structure du financement comportait des modalités variables liées à une transformation juridique d’OpenAI, mais les versements ont été effectués selon le calendrier annoncé.
Les médias (Reuters, SoftBank) ont qualifié l’opération de clôturée et mentionnent la combinaison des versements pour expliquer la différence entre le tour annoncé de 40 Md$ et le montant agrégé communiqué de 41,0 Md$ (incluant la syndication et l’upsizing des co‑investisseurs).
Valorisation : 300 Md$ déclarés, signes d’une valorisation supérieure
OpenAI avait annoncé le 31 mars 2025 un financement de 40 Md$ à une valorisation post‑money d’environ 300 Md$. Cette valorisation a été reprise par la presse comme point de référence pour mesurer l’ampleur du tour historique.
Cependant, une vente secondaire en octobre 2025 a laissé transparaître une valorisation rétrospective proche de 500 Md$ selon PitchBook, reprise par Reuters. Ce différentiel illustre la dynamique du marché privé et la rareté des titres d’entreprises leaders en IA.
Bloomberg et d’autres acteurs ont notamment souligné qu’il s’agit du plus grand tour privé répertorié, mettant en lumière la tension entre valorisations paper et la capacité à réaliser la promesse industrielle liée aux capitaux levés.
Syndication et co‑investisseurs : un tour large et oversubscribed
La transaction initiale prévoyait que SoftBank syndique jusqu’à 10 Md$ à d’autres investisseurs. Dans les faits, la syndication a été oversubscribed et le montant alloué aux tiers a été upsizé à environ 11 Md$ au closing final.
Parmi les noms cités figurent Microsoft (investisseur historique), Coatue Management, Altimeter Capital et Thrive Capital. La présence de ces acteurs renforce l’aspect stratégique et institutionnel du tour, combinant capital‑tech et finance de long terme.
Cette participation diversifiée limite en partie les risques pour SoftBank tout en assurant à OpenAI un pool d’actionnaires capables d’accompagner des déploiements massifs d’infrastructure et des partenariats industriels.
Utilisation des fonds et projet Stargate
OpenAI a déclaré que les capitaux seraient destinés à accélérer la recherche et à mettre à l’échelle l’infrastructure de calcul. Dans la presse, environ 18 Md$ ont été évoqués comme contribution d’OpenAI au projet Stargate, une joint‑venture impliquant OpenAI, SoftBank et Oracle.
Le projet Stargate, annoncé début 2025, ambitionne d’investir jusqu’à 500 Md$ en infrastructure IA aux États‑Unis sur plusieurs années, avec un objectif de 10 GW de capacité de calcul déployée en quatre ans et des premières implantations au Texas. SoftBank est présenté comme co‑lead financier et Masayoshi Son a été nommé chairman du projet.
La mise en route immédiate de sites et l’ampleur des besoins en énergie et en data centers expliquent pourquoi une partie significative des fonds levés est dédiée à la construction et à l’exploitation d’installations de compute à grande échelle.
Stratégie financière de SoftBank et arbitrages
Pour financer son effort d’investissement dans l’écosystème IA, SoftBank a réalisé plusieurs arbitrages. En octobre 2025, le groupe a vendu sa position Nvidia (≈32,1 M d’actions) pour environ 5,8 Md$, une opération confirmée par SoftBank et largement interprétée par les analystes comme destinée à libérer des liquidités pour OpenAI et projets connexes.
Parallèlement, après la confirmation des versements à OpenAI, SoftBank a annoncé d’autres mouvements stratégiques, dont un projet d’acquisition de DigitalBridge d’environ 4 Md$ pour renforcer sa position dans l’infrastructure de data‑centers, en cohérence avec la logique Stargate.
Ces décisions montrent la volonté de SoftBank de repositionner ses actifs autour du compute et de l’infrastructure, au prix d’arbitrages sur des positions très liquides (comme Nvidia) et d’une concentration accrue sur le secteur IA et data centers.
Condition juridique, risques et réactions du marché
La syndication et les dégagements financiers étaient conditionnés à une restructuration juridique d’OpenAI : la conversion en entité for‑profit devait intervenir d’ici le 31/12/2025. Les accords prévoyaient que SoftBank pourrait réduire son engagement à au moins 20 Md$ si la conversion n’était pas réalisée.
La presse a longuement souligné les risques associés : taille inédite du financement, dépendance à des megasites de calcul, complexité réglementaire et contestations judiciaires liées à la conversion. Ces éléments ont été des motifs de vigilance pour investisseurs et observateurs.
Les réactions de marché ont été mixtes : enthousiasme pour l’accélération industrielle et les partenariats stratégiques, mais aussi interrogations sur le contrôle du capital, la gouvernance d’OpenAI et la capacité opérationnelle à matérialiser des projets de l’ordre de centaines de milliards de dollars d’investissement.
Déclarations officielles
Dans son communiqué de clôture, SoftBank a cité Masayoshi Son : « We are deeply aligned with OpenAI’s vision of ensuring AGI benefits all of humanity. » (traduction libre : « Nous sommes profondément alignés sur la vision d’OpenAI visant à garantir que l’AGI bénéficie à toute l’humanité »).
Sam Altman, pour sa part, a déclaré : « SoftBank saw the potential of AI early and committed with a deep belief in its impact on humanity. Their global leadership and scale help us move faster and bring advanced intelligence to the world. » (traduction libre : « SoftBank a vu tôt le potentiel de l’IA et s’est engagé avec une profonde conviction quant à son impact pour l’humanité. Leur leadership et leur échelle mondiale nous aident à aller plus vite et à apporter une intelligence avancée au monde »).
Ces prises de parole résument le narratif officiel du deal : une alliance stratégique destinée à soutenir l’industrialisation de l’IA à grande échelle, tout en tentant de rassurer sur l’objectif d’usage bénéfique et la gouvernance partagée du projet.
En conclusion, SoftBank boucle 40 Md$ dans OpenAI avec des implications majeures : le financement est désormais finalisé, la syndication a rassemblé des partenaires de premier plan et une part importante des capitaux sera dédiée à l’infrastructure (Stargate).
Cependant, la taille exceptionnelle de l’opération, les conditions juridiques préalables, les risques opérationnels et les incertitudes de valorisation invitent à la prudence. Les prochains mois seront déterminants pour traduire ces promesses financières en capacités concrètes et durables de calcul et de recherche en IA.
